富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩：紫金矿业(02899.HK)收购联合黄金有助达成100吨年产量目标富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -2.050 (-2.425%) 沽空 $4.01千万; 比率 5.790% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.840 (+3.681%) 沽空 $1.52千万; 比率 2.420% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +3.200 (+4.255%) 沽空 $5.42千万; 比率 3.083% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +1.000 (+0.161%) 沽空 $7.89亿; 比率 5.535% 、紫金矿业(02899.HK) +1.380 (+3.083%) 沽空 $9.29亿; 比率 14.975% 、农夫山泉(09633.HK) -0.420 (-0.837%) 沽空 $4.70千万; 比率 15.469% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.140 (+0.580%) 沽空 $3.43亿; 比率 16.064% 、药明康德(02359.HK) +2.000 (+1.761%) 沽空 $2.89亿; 比率 25.548% 、中国宏桥(01378.HK) -0.400 (-0.995%) 沽空 $3.42亿; 比率 14.706% 、泡泡玛特(09992.HK) -0.200 (-0.086%) 沽空 $8.80亿; 比率 29.431% 、翰森制药(03692.HK) -0.560 (-1.434%) 沽空 $2.69千万; 比率 11.186% 、京东健康(06618.HK) -2.100 (-3.211%) 沽空 $8.01千万; 比率 15.172% 、中国铝业(02600.HK) -0.030 (-0.199%) 沽空 $1.88亿; 比率 11.669% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.300 (-1.932%) 沽空 $4.70百万; 比率 3.716% 、吉利汽车(00175.HK) +0.060 (+0.358%) 沽空 $1.11亿; 比率 18.227% 、广发证券(01776.HK) +0.290 (+1.557%) 沽空 $2.82千万; 比率 12.787% 、中金公司(03908.HK) +0.380 (+1.782%) 沽空 $1.38千万; 比率 3.556% 、药明合联(02268.HK) -0.950 (-1.453%) 沽空 $2.00千万; 比率 9.213% 、舜宇光学(02382.HK) -0.900 (-1.411%) 沽空 $1.04亿; 比率 20.064% 、金风科技(02208.HK) -0.390 (-2.503%) 沽空 $3.88千万; 比率 7.352% 、粤海投资(00270.HK) +0.320 (+4.488%) 沽空 $6.05百万; 比率 2.497% 、中国建材(03323.HK) +0.170 (+3.020%) 沽空 $2.93千万; 比率 10.491% 及美图公司(01357.HK) -0.020 (-0.247%) 沽空 $7.81千万; 比率 18.720% 。相关内容《大行》汇研料美的(00300.HK)今年股东回报达6.7% 目标价升至110元3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.050 (+0.759%) 沽空 $2.60亿; 比率 11.697% 、建行(00939.HK) +0.130 (+1.619%) 沽空 $3.57亿; 比率 9.697% 、中移动(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.94千万; 比率 2.779% 、中国平安(02318.HK) +2.350 (+3.312%) 沽空 $18.80亿; 比率 30.438% 、中海油(00883.HK) +0.320 (+1.298%) 沽空 $2.16亿; 比率 4.217% 、美的(00300.HK) +1.950 (+2.313%) 沽空 $2.76千万; 比率 6.788% 、人保(01339.HK) +0.110 (+1.625%) 沽空 $2.91千万; 比率 8.680% 、海尔智家(06690.HK) +0.540 (+2.104%) 沽空 $6.37千万; 比率 17.975% 中信建投证券(06066.HK) +0.190 (+1.501%) 沽空 $78.18万; 比率 0.825% 、吉利(00175.HK) +0.060 (+0.358%) 沽空 $1.11亿; 比率 18.227% 、万洲(00288.HK) +0.190 (+2.072%) 沽空 $6.07千万; 比率 19.903% 、润啤(00291.HK) +0.880 (+3.400%) 沽空 $5.32千万; 比率 6.560% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.062%) 沽空 $5.81百万; 比率 26.258% 、粤投(00270.HK) +0.320 (+4.488%) 沽空 $6.05百万; 比率 2.497% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.170 (+2.378%) 沽空 $1.01千万; 比率 16.304% 、敏实(00425.HK) +0.260 (+0.705%) 沽空 $3.89千万; 比率 16.776% 、雅迪(01585.HK) +0.030 (+0.267%) 沽空 $6.35百万; 比率 5.082% 、统一(00220.HK) +0.150 (+1.928%) 沽空 $5.57百万; 比率 16.225% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.140 (+1.915%) 沽空 $5.74百万; 比率 10.426% 、恒安(01044.HK) +0.460 (+1.675%) 沽空 $1.88千万; 比率 24.414% 、三一国际(00631.HK) -0.800 (-6.202%) 沽空 $1.74千万; 比率 4.800% 及广深铁路(00525.HK) -0.010 (-0.444%) 沽空 $42.50万; 比率 4.616% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -6.930 (-2.584%) 、北方华创(002371.SZ) -26.630 (-5.305%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.540 (-0.707%) 、伊利集团(600887.SH) +0.690 (+2.640%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.390 (-1.529%) 及中微半导体(688012.SH) -21.190 (-5.749%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大摩：金价未见顶 下半年牛市情境可见5,700美元5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +1.000 (+0.161%) 沽空 $7.89亿; 比率 5.535% 、洛钼(03993.HK) +0.140 (+0.580%) 沽空 $3.43亿; 比率 16.064% 、药明康德(02359.HK) +2.000 (+1.761%) 沽空 $2.89亿; 比率 25.548% 、中国宏桥(01378.HK) -0.400 (-0.995%) 沽空 $3.42亿; 比率 14.706% 、泡泡玛特(09992.HK) -0.200 (-0.086%) 沽空 $8.80亿; 比率 29.431% 、翰森制药(03692.HK) -0.560 (-1.434%) 沽空 $2.69千万; 比率 11.186% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.300 (-1.932%) 沽空 $4.70百万; 比率 3.716% 、吉利汽车(00175.HK) +0.060 (+0.358%) 沽空 $1.11亿; 比率 18.227% 、中生制药(01177.HK) +0.040 (+0.586%) 沽空 $9.34千万; 比率 21.286% 、老铺黄金(06181.HK) -38.000 (-4.603%) 沽空 $2.15亿; 比率 14.091% 、药明合联(02268.HK) -0.950 (-1.453%) 沽空 $2.00千万; 比率 9.213% 、舜宇光学(02382.HK) -0.900 (-1.411%) 沽空 $1.04亿; 比率 20.064% 、康师傅(00322.HK) +0.150 (+1.261%) 沽空 $1.37千万; 比率 12.943% 及美图(01357.HK) -0.020 (-0.247%) 沽空 $7.81千万; 比率 18.720% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-29 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)